In der zweiten Woche in Folge hat Strategy weder Bitcoin gekauft noch verkauft. Zwischen dem 8. und 13. September wurden auch keine neuen MSTR-Aktien über das At-the-Market-Programm abgegeben.
Stattdessen konzentrierte sich der größte börsennotierte Bitcoin-Halter darauf, seine bevorzugten STRC-Aktien zurückzukaufen. Für rund 1,42 Millionen STRC flossen 139,3 Millionen Dollar ab.
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Strategy hält weiterhin 845.050 Bitcoin
Laut dem am 14. September veröffentlichten Form-8-K-Bericht blieb der Bitcoin-Bestand unverändert bei 845.050 BTC▲$77,666.00. Die Coins wurden für insgesamt 63,73 Milliarden Dollar erworben. Der durchschnittliche Kaufpreis liegt damit bei rund 75.412 Dollar pro Bitcoin, inklusive Gebühren und Kosten.
Damit verzichtete Strategy schon im zweiten aufeinanderfolgenden Zeitraum auf neue Bitcoin-Käufe. Auch Verkäufe gab es keine. Bereits zwischen dem 31. August und dem 7. September wurden weder Bitcoins gekauft noch verkauft, und auch in diesem Zeitraum wurden keine Aktien über das ATM-Programm ausgegeben.
Die größte Transaktion in dieser Runde war der Kauf von 4.603 BTC Ende August. Dafür zahlte Strategy rund 369,7 Millionen Dollar. Der durchschnittliche Preis lag bei 80.318 Dollar pro Bitcoin. Dadurch stieg der Bestand auf die heutigen 845.050 BTC.
Die Kaufpause bedeutet aber kein Abrücken von der langfristigen Bitcoin-Strategie. Vielmehr legt Strategy derzeit einen größeren Teil der verfügbaren Liquidität in die eigene Kapitalstruktur.
Strategy kauft STRC für 139,3 Millionen zurück
Zwischen dem 8. und 13. September kaufte Strategy genau 1.420.467 STRC-Aktien zurück. Das Volumen betrug 139,3 Millionen Dollar. Der Rückkauf wurde komplett aus dem frei verfügbaren USD-Cash-Bestand finanziert.
Nach Abschluss der Transaktionen lagen die USD-Cash-Bestände von Strategy bei rund 1,30 Milliarden Dollar. Zusätzlich hält das Unternehmen eine separate USD-Reserve von 5,10 Milliarden Dollar. Diese Reserve dient vor allem der Finanzierung von Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinszahlungen.
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Für weitere Rückkäufe bevorzugter Wertpapiere stehen noch 1,05 Milliarden Dollar bereit. Außerdem besteht weiterhin ein separates Rückkaufprogramm für MSTR-Aktien über bis zu 1,0 Milliarden Dollar. Im jüngsten Berichtszeitraum kaufte Strategy jedoch keine MSTR-Aktien zurück.
Schon in der Vorwoche hatte das Unternehmen 176,3 Millionen Dollar für STRC-Rückkäufe verwendet. Gleichzeitig hat der Verwaltungsrat den Umfang des Digital Credit Securities Repurchase Program von einer auf zwei Milliarden Dollar verdoppelt.
Warum Strategy STRC statt Bitcoin kauft
Der Rückkauf von STRC folgt einer klaren Kapitalstrategie. Ende Juli kündigte Strategy an, STRC regelmäßig unter dem Nennwert von 100 Dollar zurückzukaufen. Je größer der Abschlag zum Nennwert, desto attraktiver wirken solche Käufe auf dem Management-Board. Wenn sich STRC wieder Richtung 100-Dollar-Marke bewegt, soll das Kaufvolumen eher sinken.
Damit verfolgt Strategy mehrere Ziele. Zum einen könnte das Unternehmen künftige Dividendenverpflichtungen senken, indem es STRC unter dem Nennwert zurückkauft. Zum anderen soll der Markt für die bevorzugten Aktien stabiler werden.
Die 100-Dollar-Marke hat auch Einfluss auf neue STRC-Emissionen. Strategy erklärte, derzeit keine neuen STRC unterhalb dieser Marke ausgeben zu wollen. Ein nachhaltiger Anstieg Richtung Nennwert könnte also die Möglichkeit neuer Emissionen wieder öffnen. Dass automatisch neue Aktien exakt bei 100 Dollar ausgegeben werden, hat das Unternehmen aber nicht zugesagt.
Neue Emissionen könnten zusätzlich Liquidität schaffen. Diese Mittel könnten von Strategy im Rahmen der Kapitalstrategie unter anderem für den Erwerb weiterer Bitcoin genutzt werden.
Bitcoin-Bestand bleibt trotz Kaufpause konstant
Die aktuelle Pause verändert die Größe der Bitcoin-Position nicht. Mit 845.050 BTC bleibt der Bitcoin-Bestand das Kernstück der Strategy-Bilanz. Zugleich zeigt die zweite Woche ohne Käufe, dass das Management Kapital inzwischen flexibler zwischen Bitcoin, Cash-Reserven und Rückkäufen eigener Wertpapiere verteilt.
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Für Anleger zählt damit nicht nur der Bitcoin-Kurs. Auch die Entwicklung von STRC rund um die 100-Dollar-Marke rückt stärker in den Fokus. Sollte Strategy die bevorzugten Aktien erneut zu attraktiven Konditionen ausgeben können, könnte sich Spielraum für weitere Bitcoin-Käufe ergeben.
Kurz gesagt: Strategy hat den Bitcoin-Bestand erneut nicht verändert. Es wurden weder Aktien über das ATM-Programm verkauft noch große Umlagerungen vorgenommen – stattdessen flossen weitere 139,3 Millionen Dollar in STRC-Rückkäufe.
