Bitcoin ist zuletzt um rund 27 Prozent gestiegen, doch der Anstieg wirkt nicht wie eine Rally, die vor allem durch gehebelte Positionen getragen wird. Neue Marktdaten deuten darauf hin, dass vor allem frisches Kapital in den Spotmarkt geflossen ist.
Das könnte die Qualität der aktuellen Bitcoin-Rally deutlich erhöhen und Anlegern ein wichtiges Signal geben.
Inhaltsverzeichnis
Bitcoin Spot-Volumen wächst stärker als der Perpetual-Handel
Während des Ausbruchs legte das Spot-Handelsvolumen um 153 Prozent zu, während das Volumen bei Perpetual Futures nur um 109 Prozent zulegte.
Das ist bedeutsam: Oft geraten große Krypto-Rallys in Schübe von starkem Leverage, was das Risiko von Liquidationen und abrupten Rückschlägen erhöht. In diesem Fall zeigt der Markt aber eine andere Struktur. Der Bitcoin-Kurs stieg, obwohl die offenen Futures-Positionen in Bitcoin tatsächlich zurückgingen.
Das spricht dafür, dass Käufer echte neue Liquidität in den Markt gepumpt haben. Die Trader schoben also nicht einfach nur mehr gehebelte Wetten nach vorne.
Positives Vorzeichen von den US-Spot-Bitcoin-ETFs
Ein weiteres Signal kam von den US-Spot-Bitcoin-ETFs. Ihre Nettozuflüsse drehten bereits vor dem eigentlichen Kursausbruch ins Positive.
Während der Rally flossen zuletzt rund 3,05 Milliarden US-Dollar in die US-Spot-Bitcoin-ETFs. Institutionelle Nachfrage könnte damit erneut eine wichtige Rolle bei der Kursentwicklung gespielt haben.
Gleichzeitig verringerte sich das Verhältnis zwischen Spot- und Perpetual-Handel von 6,02 auf 4,97. Dennoch blieb das Wachstum des Spot-Volumens stärker als das der Perpetuals.
Das deutet darauf hin, dass der Bitcoin-Anstieg nicht primär auf spekulative Hebelwirkung zurückzuführen ist. Vielmehr scheinen frische Mittel den Markt gestützt zu haben.
Binance verzeichnete enorme Zuflüsse in Bitcoin
Besonders auffällig: Binance. Während der Rally legten die Bitcoin-Bestände der Börse um fast 2,63 Milliarden US-Dollar zu.
Gutes Stück davon kam direkt aus den US-Spot-Bitcoin-ETF-Zuflüssen, die im gleichen Zeitraum rund 3,05 Milliarden US-Dollar betrugen. Und auffällig: Binance war die einzige untersuchte Börse, die ein durchschnittliches Tagesvolumen von mehr als 10 Milliarden US-Dollar im Spot-Handel erzielte.
Insgesamt machte Binance fast 46 Prozent des Spot-Handelsvolumens der analysierten Börsen aus.
Was das für den Bitcoin-Kurs bedeutet
Die Daten zeigen vor allem, dass frisches Kapital während der Rally nicht gleichmäßig auf dem Markt verteilt war. Ein Großteil der Liquidität sammelte sich bei wenigen Handelsplätzen und in Spot-Produkten.
Für den Bitcoin-Kurs könnte diese Struktur grundsätzlich robuster sein als eine Rally, die fast ausschließlich durch steigende Leverage getrieben wird.
Hohe gehebelte Positionen können bei kleinen Kursbewegungen schnell Kettenreaktionen auslösen. Spot-Nachfrage reagiert dagegen meist gelassener auf kurzfristige Schwankungen.
Ob Bitcoin die Rally fortsetzen kann, hängt nun davon ab, ob neues Kapital weiterhereingeschafft wird. Wenn ETF-Nachfrage und Spot-Handelsvolumen hoch bleiben, könnte das den Bitcoin-Kurs weiter stützen.
